如何判断一个行业属于上升期还是下降期

立正用管理咨询和互联网举例：行业到顶并开始走下坡时，从业者的技能仍被别的行业需要，这时把现行业当跳板最划算；但跳得太晚，对方已经不再设这类岗位。他提到互联网公司后来裁撤战略、战投这类面向老板的岗位，2020年之后再跳过去就明显晚了。所以判断下降期，可以看两件事：本行业对外输送人才的价格是否还高，以及目标行业是否还在为这类角色开新位置。热度高不等于上升期，招聘口子收窄才是更早的信号⁠1。

立正把选择拆成时机问题：行业走上坡路时，留在里面积累财富和资产是很好的路径；到顶和下行时，应想办法把现行业当杠杆，跳到下一个行业。他举的例子是2007年前后靠行业收入买房、2012年前后进地产、2016年前后进互联网都还不错，而2017年后进地产、2020年后进互联网就不行。这里的关键不是行业标签，而是你进入时它处在曲线的哪一段⁠1。

在判断某个标的或行业是否过热时，立正给过一个可迁移的拆法：涨幅来自估值抬升还是基本面改善，决定后续风险不同。他在会员讨论区回复中提到，大涨之后未必因为涨得多就大跌，更该看涨的是市盈率还是盈利本身。放到行业判断上，如果扩张主要靠估值和资金涌入，而收入、订单这些基本面没跟上，就更接近见顶；基本面驱动的增长则更可能延续。这条是投资语境下的判断，用于行业周期时需要自己核对数据口径⁠2。